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2024/10
20세기 가장 유명한 반대매매 투자자, 1만 달러를 220억 달러로!
20세기 가장 저명한 반대매매 투자자 중 한 명인 존 템플턴(John Templeton)은 1만 달러를 220억 달러로 늘렸습니다! 그는 세계에서 가장 크고 성공적인 뮤추얼 펀드 그룹인 템플턴 뮤추얼 펀드를 설립했으며, 지난 세기 가장 성공적이고 명망 있는 전문 투자자로 인정받았습니다. 포브스지는 그를 “글로벌 투자 개척자”라고 칭하며, 다른 사람들이 주저할 때 전 세계의 투자 기회를 찾기 위한 노력을 인정했습니다.
뉴욕 타임스는 그를 “20세기 최고의 펀드 매니저 10인” 중 한 명으로 선정했고, 머니 매거진은 그를 “세기의 최고의 주식 선택자”라고 불렀습니다. 자선가로서 템플턴은 1987년 엘리자베스 2세 여왕으로부터 자선 기여에 대한 공로로 기사 작위를 수여받았습니다. “황소 시장은 비관주의에서 태어나 회의론 속에서 성장하며 낙관주의에서 성숙하고, 행복 속에서 죽는다.” — 존 템플턴
텐네시주에서 가난한 집안에서 태어난 템플턴은 학업에서 두각을 나타내며 예일 대학교에서 장학금을 받고 경제학 학위를 1934년에 취득했습니다. 그는 이후 로드스 장학금을 받아 옥스퍼드 대학교에서 법학 석사 학위를 1936년에 받았습니다. 미국으로 돌아온 후, 템플턴은 멀린 리치(Merrill Lynch)의 전신인 펜너 & 비인(Fenner & Beane)에서 근무했습니다.
1. 반대매매 투자: 1만 달러에서 220억 달러로
1937년, 대공황의 최저점에서 템플턴은 회사 템플턴, 도브로우 & 밴스(TDV)를 설립했습니다. 1939년, 36세의 나이에 그는 1만 달러를 빌려 104개의 서로 다른 회사에서 각각 100주를 구입했습니다. 이후 몇 년 동안 이 중 100개 회사의 성공이 그의 첫 번째 재산을 가져다주었습니다. 그의 회사는 빠르게 성장하여 8개의 뮤추얼 펀드로 1억 달러의 자산을 관리하게 되었습니다. 템플턴이 회사를 처음 설립했을 때 관리하던 자산은 200만 달러였으며, 1967년 회사를 매각할 때에는 4억 달러로 성장했습니다. 다음 25년 동안 템플턴은 세계에서 가장 크고 성공적인 뮤추얼 펀드 그룹을 설립했으며, 판매 인력을 두지 않고 성과를 기반으로 고객을 유치했습니다.
1992년, 그는 템플턴 펀드를 프랭클린 그룹에 4억 4천만 달러에 다시 매각했으며, 이때 관리 자산은 220억 달러에 달했습니다. 1960년대와 70년대에는 일본에 투자한 최초의 미국 펀드 매니저 중 한 명이었습니다. 그는 다른 투자자들이 기회를 인식하기 전에 저렴한 가격에 일본 주식을 구입했고, 그의 매수 이후 일본 시장은 급등했습니다. 이후 일본 시장이 과대평가되었다고 판단하자 그는 다시 미국으로 투자 초점을 이동했습니다. 1988년, 템플턴은 주주들에게 일본 시장이 50% 이상 축소될 것이라고 경고했으며, 몇 년 후 도쿄 증권 거래소 지수는 60% 하락했습니다. 70년 동안 템플턴은 당시 가장 성공적인 뮤추얼 펀드 회사를 만들고 이끌며 매년 7천만 달러를 벌어들였으며, 그의 투자 접근 방식은 전설이 되었습니다. 그는 은퇴한 후 존 템플턴 재단을 통해 활발한 자선 활동을 이어갔고, 인문학과 과학에 기여한 이들에게 매년 권위 있는 템플턴 상을 수여했습니다. 템플턴은 2008년 7월 8일, 95세의 나이로 바하마 나소에서 폐렴으로 세상을 떠났습니다.
2. 투자 방법: “최대 비관주의에서 투자하기”
20세기 가장 유명한 반대매매 투자자 중 한 명으로서 템플턴의 전략은 “최대 비관주의 시점에서 매수하고 비합리적인 열광 시점에서 매도하기”로 요약됩니다. 그는 가치가 저평가된 시장과 산업에서 기회를 찾아내었고, 종종 간과된 기업에 투자했습니다. 그의 “저가 매수, 고가 매도” 접근 방식은 “최대 비관주의” 시기에 투자할 때 가장 효과적이었습니다. 템플턴은 완전히 무시당하는 주식이 가장 매력적인 거래라고 믿었으며, 특히 투자자들이 충분히 분석하지 않은 주식에 주목했습니다. 1939년 대공황과 전쟁의 불확실성 속에서 그의 고전적인 예가 되었습니다. 그는 뉴욕 및 아메리칸 증권 거래소에 상장된 주식 중 1달러 이하로 가격이 매겨진 회사의 100주를 구매하기 위해 돈을 빌렸습니다. 104개의 회사 중 34개가 파산했고, 4개는 결국 무가치해졌습니다. 하지만 4년 안에 전체 포트폴리오의 가치는 4만 달러로 증가했습니다.
3. 언제 매도할까?
모든 투자자가 궁금해하는 질문 중 하나는 언제 매도해야 하는가입니다. 템플턴은 기존 주식을 대체할 만한 주식이 50% 더 나은 경우에만 기존 주식을 교체할 것을 제안했습니다. 즉, 잘 수행되고 있고 100달러에 거래되고 있는 주식을 보유하고 있으며, 이 주식이 적정 가치라고 생각한다면, 25달러에 거래되지만 37.5달러의 가치를 지닌 새로운 주식을 찾기 전에는 교체하지 말라는 것입니다. 템플턴의 접근 방식은 자산을 진정한 가치보다 훨씬 낮은 가격에 사는 목표에서 비롯되었습니다. 여기서의 핵심 요점은 반드시 성장 잠재력에 있는 것이 아니라, 새로운 주식이 매력적인 가치를 나타내는지 여부입니다.
4. 회사의 발전이 핵심
발전하는 회사의 이상적인 저가 주식을 찾을 수 있다면 수년 동안 상당한 수익을 제공할 수 있습니다. 따라서 주가와 가치 간의 극단적인 불일치에 집중하고 사소한 세부 사항보다는 큰 그림을 보아야 합니다. 존 템플턴은 미국인들에게 해외 투자 혜택을 소개하고 글로벌 투자 개념을 선구한 “세계 투자 아버지”로 불렸습니다. 비록 존 템플턴 경이 세상을 떠났지만 그의 투자 방법론은 여전히 연구할 가치가 있습니다.
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참고: 금융 상품 거래는 높은 위험을 동반하며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 위험을 충분히 이해하고 적절한 관리 조치를 구현하세요.
